Soja: Breve Análisis Acerca del Esquema de Oferta y Demanda Estadounidense.

Según nuestro juicio los factores que más pesan actualmente en la formación de las cotizaciones de la oleaginosa son el clima sudamericano y la firme demanda sobre puertos estadounidenses. La cual sigue presionando en los puertos del Golfo de México, a pesar de una inminente cosecha récord en Brasil. Al respecto, las ventas externas semanales estadounidenses de la campaña 2016/17 se ubicaron en 623.900 toneladas. De esta manera, los compromisos alcanzan el 90% del saldo exportable estimado por el USDA para todo el ciclo comercial mencionado. Es por ello, que nosotros creemos que el Organismo con cartera en Washington deberá en sus próximos reportes ir incrementando su estimación de exportaciones.

Tal como muestra la tabla adjunta en la primera columna, actualmente dicha cifra es de 55,80 millones de toneladas, nuestra hipótesis es de 58,50 millones. Los cuales se le restarían a los stocks finales que descenderían a 8,7 millones de toneladas. Siguiendo con el razonamiento, en Noviembre el USDA emitió el BASELINE (informe diseñado para el Congreso estadounidense acerca de proyecciones de agrícolas de oferta y demanda de largo plazo), si bien para muchos pasó desapercibido en él se emitieron las primeras estimaciones de la campaña 2017/18 (tercer columna de la tabla adjunta mencionada). Respecto de la misma, los especialistas creen que el área sembrada con la oleaginosa crecerá 800.000 has., alcanzando 34,6 millones de hectáreas. Sin embargo proyectan un rendimiento menor al del año pasado. Aún así sería el segundo más alto de la historia. Ello, daría una producción de 110,2 mill. de tons., si sumamos los stocks iníciales que nosotros creemos que finalizaran en 8,7 millones, la oferta total sería de 119,6 MT.. En cuanto a la demanda, proyectan 113,4 millones, 1,6 más que la del presente ciclo. De esta manera, las reservas finales de la oleaginosa teniendo la segunda cosecha más grande de la historia se ubicarían en 6,3 millones de toneladas. Nivel crítico, que de ninguna manera justifica los precios actuales.

Acerca de la campaña 2017/18, el USDA emitirá una segunda opinión “oficiosa” el próximo 23 y 24 de febrero en su tradicional AG Forum. Información que por supuesto, el mercado espera con mucha expectativa.

En semejante contexto, los ‘fondos’ han ido incrementando su posición sobrecomprada que actualmente se ubica en 20,84 millones de toneladas. Tal como muestra el segundo gráfico adjunto, tiene sus riesgos, ya que es muy alta para esta altura del año.

(Fuente: AGRINTER)

(Fuente: NOVITAS)