Maíz – Alcista

 Estados Unidos

 ·         Se incrementa la demanda interna para alimentos, semilla e industrial 35 Mbu a un total de 6,795 Mbu o 172.6 MTM.

·         El mayor incremento en consumo, lo vemos en la producción de etanol, para el cual se incrementan nuevamente 25 Mbu a 5,350 Mbu (alto histórico), justificado por reportes semanales de producción del biocombustible en niveles record.

·         Sin cambio en las exportaciones, el uso total se incrementa en los 35 Mbu antes mencionados, reduciendo inventarios finales en el mismo monto, a 2,320 Mbu o 58.93 MTM. Este monto representa una reducción en inventarios finales vs. uso de 16.14% a 15.87.

·         Rango de precio pago productor se estrecha en 10 cent/bu en ambas partes del rango, para quedar de $3.20/bu a $3.60/bu.

 Mundial

 ·         La producción a nivel mundial se incrementa 2.28 MTM con un incremento de 1 MTM para Ucrania y 1.5 MTM para México. Pequeñas reducciones de otras regiones ajustaron el balance.

·         El incremento en producción de México viene a favor de un incremento en el área de siembra de maíz, aunado a un clima favorable para el desarrollo del cultivo, llevando el estimado de producción a un record de 26 MTM.

·         Sin cambios para los estimados de producción de Brasil y Argentina, manteniendo las 28 MTM y 25 MTM de exportaciones, respectivamente.

·         Para el área de demanda, vemos el consumo para forraje incrementarse en 3 MTM, como parte de un incremento de 6 MTM en el consumo total mundial, a 1,033.03 MTM, contrarrestando el incremento en oferta y reduciendo inventarios finales.

·         Inventarios finales se reducen 3.42 MTM a 217.56, llevando la relación de inventario final vs. uso a un 21.06%

Trigo – Neutral Alcista

 Estados Unidos:

  ·         Suben 1.36 MTM las exportaciones que ahora totalizan 26.5 MTM.  Esto se esperaba debido al buen ritmo de las ventas de exportación hasta el momento.

 ·         Debido a lo anterior, los inventarios finales caen de 32.3 a 31 MTM, sin embargo, continúan siendo los más altos desde los años 80.

  Mundial:

  ·         La oferta mundial cae 4.2 MTM, debido a caídas de producción en la India (-3) y Kazakstán (-1.5).

 ·         La demanda para uso forrajero aumenta 1.7 MTM, pero de otro lado, el consumo humano disminuye, resultando en una reducción de 500k TM en el uso total mundial.

 ·         Las exportaciones caen 400k TM debido a reducciones en Rusia y Kazakstán que, sin embargo, son contrarrestadas por aumentos en Argentina y Ucrania.

 ·         Los stocks finales disminuyen 4.68 MTM, pero quedan aún en un record histórico de 248.6 MTM

Frijol Soya – Neutral

 El mercado se había preparado para un reporte moderadamente alcista, lo cual no sucedió. El anticipado decremento de los inventarios de los estados Unidos en base a mayores exportaciones no se ha contabilizado en este reporte, dejando la cifra final de inventarios sin cambio con respecto al reporte anterior. Con respecto al escenario mundial, la reducción de los inventarios finales cae muy cerca de lo anticipado por el mercado. Brasil permanece sin cambio y la USDA es más conservadora de lo esperado al reducir la producción de Argentina hacia 55,5 MTM. La reacción inmediata fue negativa, pero no es de extrañarse que vuelva a recuperar el mercado hacia territorio positivo puesto que las razones técnicas que han impulsado el rally se siguen manteniendo y el panorama fundamental no es lo suficientemente bajista en este momento como para desatar una ola de venta por parte de fondos.

Estados Unidos

 Los rendimientos de frijol se mantienen en 52,1 bpa (3,50 TM/Ha) igual al reporte anterior.

La producción, por ende, se mantiene en 4.361 millones de bushels (118,688 MTM)

Las exportaciones y la molienda permanecen sin cambio.

Las importaciones de grano se mantienen en 25 millones de bushels

Los inventarios finales se mantienen sin cambio en 420 millones de bushels (11,4 MTM)

Mundial:

 ·        El suministro mundial de soya se reduce en cerca de 1.94 MTM debido a la reducción de producción en Argentina principalmente.

·        La producción mundial de frijol de soya disminuye a 336,62  MTM

·        La producción en Argentina disminuye a 55.50, las exportaciones se mantienen en 9.00 MTM. -250 mil TM.

·        La producción en Brasil se mantiene en 104 MTM y del mismo modo en las exportaciones con 59,50 MTM. (CONAB estimó 105,60 TM)

·        Los inventarios mundiales disminuyen a 80.38 MTM vs 82.32 MTM en el reporte anterior.

 Harina de soya – Neutral

 Al no haber cambios en la tabla de oferta y demanda para el frijol de soya en los Estados Unidos, la tabla de harina también es dejada sin cambios. A nivel mundial, a pesar de tener una reducción en la producción de frijol de soya en Argentina, la producción de harina de este país es la única que se incrementa, pasando de 34.58 MTM a 34.78. Esto es derivado de un incremento en la molienda de frijol para poder exportar 100 TM más, en el estimado de este mes.

 Aceite de Soya – Neutral

 Pocos cambios en aceite de soya con un incremento en las importaciones en los Estados Unidos de 25 mlns de lbs, lo cual impacta positivamente en inventarios finales por la misma proporción.  (de 1,652 mlbs a 1,677 mlbs). A nivel mundial tenemos un pequeño incremento en producción de aceite de apenas 9 mil TM (de 54.20 a 54.29 MTM), incremento que también va directo a los inventarios finales, pasando de 3.54 a 3.68 MTM, dejando sin grandes cambios que merezcan destaque en el resto de la tabla.  En el caso de Argentina, a pesar de una reducción en la producción de frijol de soya, la producción de aceite de soya sube de 8.60 a 8.73 MTM del reporte de enero a febrero.  Las exportaciones se mantienen en 5.65 MTM, lo cual nos deja con un incremento en inventarios finales para dicho país de 0.44 MTM, vs 0.31 MTM del mes de enero.  El resto de los principales actores, sin cambios para este reporte.

(Fuente: JOVICER/INTL FCSTONE)