Mercados EE.UU. 17/03/2020 

* La soja rebota en el nocturno de Chicago, en tanto el maíz adopta una tónica mixta (alza leve en posiciones cercanas, en baja en las diferidas). El trigo se mantiene en rojo en este mercado y en Kansas. El índice dólar gana 0.84% respecto de una canasta de monedas (98.897 vs. 96.524 un año atrás). El crudo WTI trepa 1.55% (u$s 29.45), al tiempo que el Brent cae 0.17% (u$s 30.00). Los futuros de S&P500 y el Nasdaq avanzan 1.20% y 2.08% respectivamente. 

* Rebote generalizado en las Bolsas del mundo luego de otro lunes negro, en medio de comentarios de todo tipo. Existe una gran preocupación respecto de cuál es el verdadero número de contagiados en EE.UU. y en cuanto a la habilidad de Trump para dominar la crisis (se cuestiona la lentitud con las pruebas, el escaso aislamiento y la falta de rastreos de contactos). Algunos creen que si el gobierno federal no toma medidas más drásticas, cada Estado comenzará a adoptarlas por su cuenta. Como sucediera con otros temas las declaraciones del presidente suenan desacertadas y contribuyen a la caída de los mercados (ayer indicó que “el país puede estar entrando en recesión” y “esto va a durar como mínimo hasta agosto”). Wall Street viene de capa caída porque da por descontado un parate para la economía de EE.UU. 

* Mientras tanto, el VIX (índice que mide la volatilidad del mercado y se corresponde con el temor de los inversores) cerró ayer en niveles nunca vistos. Goldman Sachs ya anticipó que ve a China cayendo 9% en el primer trimestre, cuando su estimación previa hablaba de un crecimiento del 2.5%.  “El año está perdido para las Bolsas; si la caída no supera el 20% podemos considerarnos afortunados. Podremos ver algún rebote si la situación mejora, pero nada nos devolverá al escenario previo a la crisis sanitaria”, define un conocido analista. Se empieza a debatir la conveniencia de suspender por un tiempo la operatoria, tal y como están haciendo las fábricas y los comercios.

 * Con el respiro que se han tomado las Bolsas y el petróleo (rebote precario por cierto), el mercado granario siente que afloja algo la presión negativa y arranca en positivo para los granos gruesos. La vinculación entre el crudo y los granos es toda una preocupación; los problemas de caída de demanda de petróleo por la crisis económica no parecen tener solución cercana. Para los granos entonces lo que se observa es cobertura de posiciones vendidas por parte de los que apuestan a la baja y algunas compras de oportunidad, no mucho más.

 SOJA

 * Recupera u$s 3 de los u$s 10 que dejara ayer en el camino, de la mano de compras técnicas. Por lo demás, no hay buenas noticias para el poroto USA. Los chinos han desaparecido de la nómina de compradores y hay una seria preocupación por el futuro de la demanda de este producto. El acuerdo “Fase 1” no está funcionando, y la crisis sanitaria lo ha sepultado totalmente. La depreciación del real y las lluvias en Argentina completan el combo negativo.

 * Los embarques de poroto USA ofrecieron ayer otro dato pobre. El negocio sigue siendo potestad de Brasil, que aun con pérdidas de producción importantes en el sur del país, tiene una gran cosecha y aspira a un contundente número en materia de ventas externas para marzo.

 * Respecto de los derivados, hay alguna esperanza en cuanto a que es posible que China se vaya quedando sin harina de soja. La demanda va mejorando y los embarques desde Sudamérica vienen lentos. El aceite (baja 28% desde el pico de enero), en cambio. está muy condicionado por el derrumbe del petróleo a través del vínculo con el biodiesel.

 * La soja sigue estando sobrevendida y debería sostener alguna recuperación si el contexto negativo global se modificara. El recorte de posiciones vendidas que habían efectuado los Fondos en la semana previa, deja lugar para insistir con apuestas negativas.

 MAÍZ

 * Compras técnicas empujan los precios en posiciones cercanas, aunque el cereal  recupera muy poco de los u$s 4.3 perdidos durante el lunes negro. Sigue dando señales de una recuperación de demanda (ayer otra vez se conocieron decentes números de embarques semanales) pero tiene mucho que remar para recuperar el terreno resignado durante 2019 en materia de exportaciones. Como pasa en otros casos, hasta que no se despejen los ruidos externos será difícil que el mercado considere demasiado los fundamentos propios.

 * La humedad limitada en el sur de Brasil sigue brindando cierto soporte, en función de que puede perjudicar la evolución de la vital safrinha, responsable de las exportaciones del país e indispensable este año ante el apretón interno de oferta que sufre el socio del Mercosur.

 * Hacia delante preocupan los datos que pueda traer el reporte de área de siembra en EE.UU. que se conocerá a fin de mes. Se da por descontado un crecimiento de la superficie y los stocks finales, pero se duda de la situación de los suelos en el Midwest USA (perfiles saturados; complicado aun con lluvias normales durante la primavera).

 TRIGO

 * La menor tensión en los mercados financieros y energéticos no le da como para generar un rebote. La fortaleza del rublo y la debilidad de las monedas de los países competidores hacen creer que se seguirá complicando el escenario exportador para el trigo USA. De hecho, los datos de embarques semanales conocidos ayer confirman que por ahora han dejado de darse volúmenes que sorprendan al mercado.

 * Las lluvias que se están registrando en las áreas de siembra temprana de trigo en Australia también le ponen presión a las cotizaciones. Pueden preanunciar la vuelta de un gran jugador global. Esto más que compensaría la caída productiva esperada para Francia.

 * Del mismo modo, Ucrania está vaticinando una caída del 12% de su producción por la seca, pero Rusia está exactamente en el lado opuesto: si el clima en llenado de granos no complica como en las dos últimas temporadas, pueden esperarse 5 o 6 M tn más que en la actual campaña.

(Fuente: AGRINTER)