Chicago cerrado, pero subas en Aceite de Palma de Malasia auguran un arranque positivo para el nuevo año.

Si bien Chicago seguía cerrado por las festividades del año nuevo, Malasia operó con subas importantes, y el contexto financiero es positivo, con EEUU evitando finalmente el precipicio fiscal.

Se reportan rindes iniciales de soja en Brasil bajos por el clima seco en Octubre, pero esto podría cambiar cuando avance la trilla. En tanto el clima está ayudando a los cultivos en Sudamérica, lo cual es negativo para los precios.

 

 

La principal noticia del día será seguramente el acuerdo para evitar el precipicio fiscal en EEUU. Esto evitará que entren en vigencia medidas que hubiesen restringido el gasto público y aumentado los impuestos, generando una mejora en el perfil fiscal de ese país, pero deteniendo la incipiente recuperación de la Economía.

Para los commodities esto es buen noticia por dos lados: por una parte asegura mayor crecimiento y por ende mayor demanda. Recordemos que la energía y los materiales de construcción están muy ligados a la expansión económica. Por otro lado seguirá la política de estímulo a la economía, que tiene efectos inflacionarios y esto apoya la suba de las materias primas por el efecto de la inflación y la devaluación de la moneda. Esto otro es lo que más le llega a los granos, ya que nuestros mercados no tienen tanta sensibilidad a los cambios en el ingreso de los consumidores como los otros commodities.

A eso hay que sumarle la limitada oferta en el mercado de granos, que asegura al menos en el corto plazo que los precios no desciendan más. Sin embargo, las perspectivas climáticas para Sudamérica han mejorado, y dado que se espera una intención de siembra mayor en maíz y soja de EEUU, podríamos justificar un ajuste adicional negativo, aunque con un piso mayor al de años anteriores, que no estaría muy lejos de los precios actuales.

Por otro lado cualquier problema climático podría disparar los precios. Sólo que con la floración de la soja en Brasil en marcha, y próxima en Argentina no parece haber mucho espacio para que el clima sorprenda a nuestro continente. EEUU en tanto es otro tema, allí todo está por decirse. Por ahora el trigo de invierno que venía muy seco está recibiendo nieve, lo que relaja a los productores y presiona a los precios negativamente.

En el plano local la baja de precios y la poca disponibilidad de soja vieja han secado la plaza de vendedores. Al mismo tiempo se siguen cumpliendo los negocios forward de trigo con problemas de calidad crecientes por las lluvias al momento de maduración final de los cultivos. Por otro lado las fuertes ventas iniciales tanto de trigo como de maíz han agotado el saldo exportable, y los compradores están retirados del mercado, presionando los precios a la baja.

Hoy vemos en matutinos locales comentarios de que el Gobierno Argentino pretende que se liquiden derechos de exportación de gran parte de la soja rápidamente. Esto requiere que los productores vendan rápido, y ello no está pasando. Moreno interpreta que el problema es la retención de soja de los productores que cree es una cuestión especulativa que no está dispuesto a tolerar.

Ve en los silo-bolsa el elemento que permite que esto pase. Sin embargo son múltiples los elementos que hacen que el productor no venda: el hecho de que el alza de costos requiera un precio mayor para asegurar buena rentabilidad, la creencia de que la soja siempre termina subiendo por una razón u otra, las abultadas ventas de maíz y trigo que aseguran flujo de fondos en el corto plazo, y las limitaciones a la posibilidad de comprar dólares como sustituto de la retención de soja, pero no por cuestiones especulativas, sino por el flujo financiero del negocio.

Será importante ver si el apoyo financiero, la demanda y los comentarios de rindes iniciales de soja bajos en Brasil inspiran subas en la oleaginosa. Las mismas deberían ser aprovechadas, ya que luego anticipamos un mercado negativo por la intención de siembra en EEUU. A más largo plazo puede haber rebote por reticencia a vender y por clima en Norteamérica, pero esto ya se desdibuja en un horizonte lejano.

 

 

TITULARES INTERNACIONALES

 

? EEUU evita el precipicio fiscal. Ayer el Congreso aprobó la legislación que incrementa impuestos para los ciudadanos más ricos, evitando que se gatillara un paquete de medidas que hubiesen llevado al país de nuevo a la recesión.

? Analistas privados reportan que la soja primicia en Brasil está mostrando un rinde de entre 25 y 30 qq/ha similar al del año pasado, debido al clima seco de Octubre, aunque se espera que el rinde promedio mejore cuando concluya la trilla y se encuentre más cerca de los 35 qq/ha.

 

 

TITULARES NACIONALES

 

? El Ejecutivo presiona a sojeros para que liquiden u$s 3.000 mill. Moreno será otra vez el encargado de la gestión ante exportadoras de soja. Buscará que para antes de marzo aporten esa suma en concepto de retenciones.

? El crecimiento del PBI rondará 2,5%, con inflación en alza y poca inversión. Este año electoral tendrá un coctel complejo: crecimiento modesto, inflación en alza, dólar en ascenso, más trabas comerciales y consumo e inversión planchados.

? Prevén que el peso se devalúe 20% este año. Economistas y hombres del mercado están de acuerdo en que la suba del 14% que se registró en 2012, la más alta de la era kirchnerista, será el piso. La continuidad de la competitividad cambiaria apura a una suba del dólar, pero el año electoral y el riesgo inflacionario acotan el margen de acción que puede seguirse.

 

 

Cierre Chicago 31/12

 

? Trigo -0,75: Ventas técnicas llevaron el mercado a la baja en la apertura, pero luego mercados externos generaron un rebote.

? Maíz +4,0: Inicio en baja, estabilizándose a media rueda para terminar en suba. Si bien la demanda externa sigue tranquila, hay señales de mayor demanda dentro de EEUU, con buenos datos para etanol y de animales encerrados en feed-lot.

? Soja -5,25: Mejorando desde un arranque débil. EEUU vendió 140.000 tt de soja a destinos desconocidos y esto junto a una mejora en maíz y trigo ayudaron a la soja a subir desde los mínimos de la rueda.