Subas interesantes para arrancar la semana, con rebote técnico.

Luego de las fuertes bajas que se acumularon la semana pasada, Chicago arranca con subas que serían parte de una toma de ganancias. Los operadores no quieren entrar demasiado expuestos al riesgo por el reporte del USDA que se difundirá el viernes y que en el pasado ha generado movimientos fuertes.

El clima Sudamericano muestra poco riesgo y el mismo ha sido removido totalmente de los precios, con las mermas que hemos estado viendo. Sin embargo, las temperaturas altas en Argentina y las menores lluvias podrían generar algo de preocupación, especialmente si estas condiciones se instalan en este mes que es clave para los cultivos. De todas formas la humedad acumulada en el perfil es

importante en el centro del país, y esto da una buena base para afrontar el mes que tradicionalmente es el más seco. En Brasil en tanto se van alternando lluvias y días secos para el 80% del área agrícola. Sólo el noreste está algo seco, pero todavía no es preocupante. En resumidas cuentas, el mercado ve que es muy probable que Sudamérica esté en los 145 mill.tt. de producción en su conjunto, aun cuando Argentina haga algo menos de soja y Brasil algo más.

Lo que es un elemento a tener presente es que la demanda internacional por soja fue muy firme, y no afloja demasiado, más allá de las maniobras de China que canceló las compras hechas a precios muy elevados en la última parte del rally alcista, en el ánimo de recomprar más barato una vez que llegue la producción Sudamericana, y el mercado empiece a poner los ojos en las perspectivas de mayor producción para EEUU por una intención de siembra que se insinúa mayor.

Localmente el gobierno vuelve a poner en la lupa al agro para que liquide dólares y ayude a frenar la suba del tipo de cambio. Sin embargo los productores han vendido gran parte de su producción, mucho más que otros años, y no hay mucha soja disponible para originar, mientras que la cosecha de trigo está vendida en gran parte. En tanto la cosecha nueva de maíz y soja recién llegaría a embarcarse y por ende liquidarse a partir de marzo. Lo que si es posible es que el gobierno presione a exportadores para que tomen prefinanciación de exportaciones y genere un ingreso anticipado de las divisas. Sin embargo debemos señalar que el problema de que el tipo de cambio peso / dólar se dispare no sería tanto por un faltante de dólares, sino más por un exceso de pesos, hoy mismo se difunde la noticia de que la emisión en diciembre fue 37% mayor que el año pasado y que la mitad de la misma fue para financiar el gasto público.

TITULARES NACIONALES

? Nuevo bloqueo a plantas de acopio en reclamo por las tarifas del flete. El transporte de carga continúa su reclamo en defensa de las tarifas vigentes para el flete de girasol, con manifestaciones en las plantas de acopio que no cumplen con el pago de los montos estipulados.

? Dólar “blue”: El Gobierno apuesta a que el agro se desprenda de u$s 3.000 millones. En el mercado esperan que esta semana el Gobierno busque acortar la brecha con el dólar oficial, ya que el agro, que retiene u$s 3.000 millones, no quiere asumir pérdidas.

? Con un salto del 37%, se emitieron $ 40.000 millones sólo en diciembre. Es casi la mitad de los $ 85.600 millones que emitió el Banco Central el año pasado y responde a motivos estacionales. La base monetaria creció 37% en 2012. La proporción de la emisión de dinero que se destina a pagar los gastos y deudas del Tesoro creció por tercer año consecutivo para cerrar en un 56%. Se proyecta una participación mayor en 2013 por el alza del gasto en un año electoral.

Diferencial Precio Teórico – Precio Real

? DISPONIBLE

? Maíz disp. teórico $/tt 973 real 940 dif. -33

? Trigo disp. teórico $/tt 1333 real 1123 dif. -210

? FORWARD

? Soja export mayo fwd. teórico U$S/tt 316 real 315 dif. -1

? Soja Indust mayo fwd. teórico U$S/tt 332 real 315 dif. -17

? Sorgo marzo fwd. teórico U$S/tt 162 real 170 dif. 8