Leve baja por toma de ganancias después de suba fuerte ayer.

El clima en EE.UU. no muestra fisuras, y la soja entra en terreno de definiciones finales. Los pronósticos ya llegan hasta mediados de agosto, así que no hay espacio para sorpresas. En función de esto, el 12 de agosto sale el reporte mensual del USDA, y se espera que se suban rindes, producción y stock finales, con lo cual sostener alzas es complicado.

De todas formas es positivo que en las bajas, por distintos motivos y más allá de lo frágil de los fundamentos, el mercado encuentre pisos y rebote. Podría indicar que ya se ha hecho el trabajo de introducir en los precios el pico de oferta de EE.UU.. Sin embargo parece demasiado temprano para esto, así que recomendamos cautela y prudencia.

Para quienes quieren esperar, las opciones PUT noviembre, que si bien dan cobertura por plazo corto, son una excelente alternativa de bajo costo para tener el peor escenario despejado.

En tanto pensando más en el largo plazo, con una soja mayo muy debilitada, hoy los CALL están baratos. Se podría tomar un spread comprando uno de 278 y vendiendo el de 298 con un costo muy accesible. Esto puede servir de cobertura para las ventas de cosecha vieja, ante un eventual rebote por mayor demanda de diciembre a febrero como pasó el año pasado, o bien convertirse en un “stock” de CALL comprados en precios bajos respecto a la historia reciente, para que en caso de un rebote podamos vender a precios más cercanos al CALL comprado.

De todas formas con un pico de oferta y comentarios de que la producción de soja podría no caer el año próximo sino de hecho subir, no deja de ser una apuesta.

La mejora de Chicago de ayer que se dio en trigo y maíz fue por recrudecimiento del conflicto en Rusia/Ucrania, y problemas climáticos de exceso de lluvias para Europa que hacen perder calidad de cultivos. La OTAN denunció que Rusia movió 20.000 hombres a la frontera este de Ucrania, mientras que las sanciones de Occidente a Rusia tuvieron su represalia desde ese país con prohibición de importar materias primas y alimentos, y restricciones a vuelos por su territorio. No es claro si esto repercutirá en exportaciones rusas o en costos de las

mismas, pero el mercado ya refleja la prima de riesgo. En el pasado estos atisbos se corrigieron a la corta o a la larga.

Firme mejora del trigo Argentino, con valores FOB que lo justifican pero con la dificultad de que no hay ROE VERDE abierto de cosecha nueva ni FOB OFICIAL y esto impide cerrar negocios para el año próximo.

También circuló ayer el rumor de que se pasarían 4 mill.tt. de exportaciones posibles de maíz de CAPECO que no utilizó a exportadores de CIARA, quienes podrían darle curso a las mismas rápidamente, generando ingreso de divisas y recaudación de derechos de exportación que son muy necesarios para el gobierno.

En lo financiero mientras hay esperanza de acuerdo entre privados, sigue el alto voltaje discursivo con el juez Griesa y las señales de que más allá de la cláusula RUFO no hay espacio para pagarle a los fondos buitre.

(Fuente: AGRINTER)